简介：由原油期货上市代表的我国期货市场的国际化将开始新的国际化旅程

作者｜ Chang “中国农业大学期货与金融衍生品研究中心； Co.，Ltd。经济研究所”

文章| “中国金融”第6期，2018年

原油期货和美元国际化

从历史经验来看，某个国家主权货币的国际化过程必须从商品贸易的定价和和解功能开始，商品贸易的定价和和解职能已在持续了40多年的“石油美元”系统中得到了充分的确认。

“ ”系统始于全球石油贸易，以美元作为结算价格。由于石油是整个工业学会的基本原材料，因此其需求是绝对广泛的，以满足自己的石油进口解决方案的贸易需求，国家将不可避免地将美元用作自己的储备货币，以及储备金这些贸易盈余的美元将通过购买美国国库券和其他美国金融资产来返回美国。此外，在此基础上，由于美元在全球各国广泛使用美元，美元面额自然会垂直从原油延伸到上游和下游，或水平的其他商品，其影响延伸到全球金融资产，汇率甚至国家。基准利率，美元已成为全球金融市场的锚定货币。

“汽油美元”系统出生于1970年代。随着美国贸易赤字的增加外汇鑫东财配资，持续了将近30年的“布雷顿伍兹系统”是不可持续的。 1971年8月，当时的美国总统尼克松宣布他已经放弃。将35美元换成一盎司黄金的义务意味着，作为信用担保后，没有黄金后没有黄金，这导致美元的声誉下降。为了节省美元的信誉，美国于1974年与沙特阿拉伯达成了一项协议鑫东财配资，向沙特阿拉伯出售武器，以换取以美元和和解货币为美元的沙特石油出口。由于沙特阿拉伯在石油出口国（OPEC）的组织中具有极大的吸引力，因此欧佩克的大多数国家都以美元为工资单位和和解货币来迅速跟进。此外，这些国家从出口原油中获得的利润获得的美元投资于美国财政债券并返回美国。在这一点上，“石油美元”系统中的第一个链接基本上已经完成股票鑫东财配资，也就是说，美元已成为商品定价和贸易结算货币。

从表面上看，美国和欧佩克国家签署的石油公司协议只是两者之间的双边协议，但是因为对原油的需求在世界范围内蔓延，而中东原油的低成本和高产量石油本身使其原油出口贸易极为地。在广泛的地方，世界各地的几乎所有主要经济体从中东进口石油。与中东的原油贸易必须以美元定居增加了美元国家的储备。需要。换句话说，为了稳定该国的原油进口，原油进口商必须维持一定数量的美元储备，以确保贸易的平稳进展。这是“石油美元”系统的第二个链接 - 美元已成为各个国家的储备货币。

尽管美元最初仅被定义为中东原油出口的定居货币，但随着贸易的扩大，美元开始从原油本身扩展到整个原油产业链，然后再扩大到其他商品贸易，最终美元成为全球贸易。一般定价单和和解货币。不仅如此，由于美元用于全球贸易贸易，市场上以美元的形式存在大量贸易盈余，而且贸易盈余国家将使用美元购买我们的债券，房地产，股票，公司债券和其他金融产品。 ，因此将美元从商品贸易领域扩展到整个国际金融市场不仅会影响商品贸易联系，而且还会影响金融资产，外汇汇率甚至利率政策的价格。结果，“石油美元”系统的最终链接已经完成，即，美元成为国际金融市场的基准货币。

原油期货和INB国际化

目前，在国际化元的国际化过程中，尽管我的国家已经与许多国家签署了货币交换协议，但国际货币基金组织已将RMB纳入了特别抽奖权中，甚至已与沿沿线的某些国家完成“皮带和道路”路线。 RMB贸易和解协议，但元人民币从未能够依靠某种商品，依靠某种商品，并且已成为全球在商品贸易中广泛认可的和解货币。换句话说，RMB的国际化始终缺乏类似于美元的原油的锚。因此，旨在促进RMB国际化的上述措施实际上并未实现国际化。即使我的国家和某些国家可以在双边贸易中定居RMB，但RMB本身必须跟上美元货币价值的波动，这是由于整个商品贸易体系由整个商品交易体系属于美元。毫无疑问，上海能源交流中心发起的当前原油期货将为RMB国际化过程开辟新的情况。

首先，在我国引入了以RMB为基础的原油期货，将允许RMB作为面额单位，参与原油价格的形成机制。

目前的商品定价方法是由期货市场定价的螺纹钢期货鑫东财配资，即市场参与者都通过期货价格确定商品的贸易价格。原油也不例外。目前的原油价格由纽约商品交易所上市的WTI原油（美国西德克萨斯州轻原油）期货确定，伦敦洲际交易所也具有一定程度的定价声音。

然而，尽管我国家的原油进口量在过去20年中表现出迅速增长，但由于缺乏本国列出和交易的原油期货产品，它已发展成为世界上至关重要的原油消费市场，我国家非常缺乏原油定价价格价格的权利。被动地接受国际期货市场形成的最终价格。

在列出了我国家的原油期货之后，这种情况将大大改善，RMB将被用作分母参加原油价格的形成机制。我国家的原油期货将直观地反映我国原油市场的供求状况，并将其传递给全球原油贸易的参与者，这是通过以元重为rmb的期货中的。这意味着，在原油价格成立的主要市场中，作为主要消费者和进口国，我的国家允许RMB首次通过原油期货参与原油的货币面额过程。

的确，很长一段时间以来，上海能源交易所无法代替纽约商业交易所作为原油的定价中心，但是我国原油期货的上市仍然会使我的国家成为原油的区域定价中心，并加强我国家关于原油定价的论述。正确的。定价声音的增加将促进RMB在原油和解中的普及。在整个历史中，尽管美元通过美国和欧佩克国家之间的政府协议在表面上成为原油的定居点，但实际上，纽约商业交易所在原油价格上的绝对声音是，美元可以继续。作为原油贸易结算货币的基本基础。我国发起的原油期货将成为增强我国原油定价能力的重要承运人，从而使rmb成为原油贸易定价和定居点的一席之地。

其次，我国家的原油期货与“腰带”的建设的结合将增强RMB在物理原油贸易中的地位，并增强“腰带和道路”国家的储备需求。

由于历史原因，无论是我国的期货产品还是期货交易所，其服务范围都仅限于我的国家。来自国外的跨国公司在我国未来市场上的参与存在某些障碍。但是，目前，原油期货为海外公司带来了障碍，可以通过建立特殊的海外参与者来参与我国家的原油期货交易。

此外橡胶期货鑫东财配资，“皮带和道路”的建设包括大量的石油生产商和我的国家，作为世界上最大的石油进口商，自然与这些生产商有着密切的贸易关系。出于其重要利益，这些国家在我国有很多石油期货。自然拟合。原油期货的推出将为这些国家的原油公司进入我国家的期货市场打开大门。这将大大提高实际原油贸易中RMB的使用率和认可，以便RMB不仅将用作原油的估值单位，而且还逐渐使RMB从估值单位转变为贸易解决方案通过贸易货币。

如前所述，我的国家已经与BERT和ROAD倡议的一些石油生产商达成了RMB和解协议，但是这些和解协议以货币掉期的形式存在，该协议基于风险多样化的注意事项。非交易需求。以元人民币计价的原油期货的推出将大大增加皇家署“腰带和道路”国家的贸易需求，并帮助RMB成为整个“腰带和道路”的原油和解货币。同时，这种需求自然会发生。该路线沿途的国家使用元人民币作为储备货币来处理贸易定居点。

同样，原油期货将积累宝贵的经验，用于我国其他商品期货的国际化，并将促进期货市场的全面国际化，并以RMB为核心建立商品结算系统。

原油期货是国际化我国家的商品期货的首次尝试。除了其对RMB国际化的直接驾驶影响外，它还将积累宝贵的实践经验，即我国家其他商品期货的持续国际化。

尽管列出了我国家的原油期货，但其他商品期货也在进行国际惯例，例如达利安商品交易所的铁矿石期货。与原油类似，国际化后的铁矿石期货在促进国际化的国际化中也将发挥同样的作用。首先，他们通过估值单位进入商品的定价系统，然后依靠“皮带和道路”进入物理贸易定居系统。它已成为世界各国的储备货币。作为现代工业社会的两个最基本的工业产品基石，原油和铁矿石对下游工业链的覆盖范围很广，这将有助于将RMB的定居点扩展到整个商品交易系统。

最后，引入我国家的原油期货是RMB成为整个商品贸易甚至国际金融市场的基准货币的新起点。

与美国相比，纽约商业交易所的原油定价及其与中东国家签署的美元石油和解协议是美元在全球金融市场中作为基准货币的真正起点将近四十年。

作者认为，我国原油期货的推出也将是国际化元人民币的新起点。首先，RMB应依靠某种大量原材料商品成为商品的贸易沉降货币，并且应通过不断加强将商品定价的权利来巩固和解货币的状况；其次，应该将RMB作为世界各国所需的储备货币。最后，作为定居货币，RMB不仅将仅限于原始原材料，而且将垂直扩展到整个工业连锁店，水平扩展到其他商品，涵盖整个商品贸易价格系统，最后是从商品中。转向金融，成为国际金融市场的基准货币。

文章原创于金源网络科技有限公司：http://haimianbeibei.com/