原油期货概念库存：海上石油工程（）

评论第14届年度石油项目的年度报告：低油价即将到来。

投资点：

降级以谨慎增加持股，并保持目标价格为11.5。 2015 - 2016年的每股收益预测降低至0.77元和0.83元（最初为1.11元和1.25元），降低了31％/34％。

我们预计，从2015年到2017年，石油价格将在每桶50-80美元之间波动，在中型和长期内，石油价格将处于低水平。 CNOOC和海外石油公司不可避免地会减少资本支出。

营业收入和毛利润率达到了新的高点。 2014年，该公司的收入为220亿元，同比增长8％，净利润为42.7亿元人民币，同比增长55％，毛利率为32％ ，设置高纪录。该公司计划支付每10股2.3元的现金股息。

低油价在一个寒冷的冬季来临，CNOOC的资本支出也属于预期。 CNOOC在2015年的运营计划将使资本支出减少26-35％现货鑫东财配资，至70-800亿元人民币创业板鑫东财配资，其中最相关的开发支出将减少约31％。基于对石油价格长期持续很低水平的判断，我们认为CNOOC的资本支出将从2016年至2017年保持较低CNOOC开发资本支出以及公司的收入增长率正面临下降。考虑到石油价格已经下降了半年打新股鑫东财配资，市场已经被市场消化了。

海外命令的比例增加了，国际竞争力正面临考验。 2014年，该公司签署了270亿元人民币的新命令，其中签署了132亿元人民币。仍然有203亿元人民币签署但尚未完成订单橡胶期货鑫东财配资，我们预计海外命令将占50％以上。石油价格暴跌。国际石油公司还迫切需要降低支出并降低成本。我们认为期货开户鑫东财配资，该公司从2015年到2016年的新海外订单可能低于预期，并且现有订单的完成进度和毛利率水平也正面临测试。

风险因素：国际石油价格暴跌，海外订单低于预期，海上运营环境恶化

投资者可以关注海上石油工程，以进行有利的投资。

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