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什么是理论期货价格

理论期货价格是指期货合约中包含的商品（包括金融工具）的理论价格。我们已经知道期货合约是期货交易的对象。它们本身一文不值，它们只是商品所有权的证书。由于可以买卖这些证书，因此它们有自己的价格。这样，这种证书在某种程度上成为一种证券，而期货合约的买卖是基于商品的实体交付。因此，期货合约的交易价格可以真正反映出新交易商品的实际现货价值，即期货的交易价格可以反映理论期货价格的组成和变化。可以看出，理论期货价格是期货交易价值的基础，前者决定了后者。

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理论期货价格的内容

1。商品的理论期货价格

商品的理论期货价格是指商品期货合约的理论价格。它的组成仍然基于合同中包含的商品的价值。因此，商品期货的理论价格由商品的生产成本，期货交易成本，期货商品流通费用和预期收益组成。

（i）生产成本。在现货市场中，商品价格的生产成本由两个部分组成：商品生产中消耗的材料的价值以及支付给工人的工资。它由公式表示，即c+v。同样，在期货市场中，尽管在交易期货合约时尚未形成或仅进入生产商品，但商品生产的成本仍然是指在某种商品的生产中消耗的物质信息的货币绩效新股鑫东财配资，这些商品进入了期货市场以及工人为自己的劳动而创造的价值的总和。由于在交易所进行的期货合约的交易只是一项简单的“纸”交易，因此它仍然基于物理商品的生产，并且很少存在没有物理商品的情况。同时，在未来合同的有效期期间，尽管生产这些未来期货商品的生产成本可能在数量价值上有所不同，甚至存在很大的差异，但两者的生产成本的结构组成仍然完全相同。与现货价格类似，期货商品的生产成本是商品理论期货价格的最基本组成部分，也是商品期货合约理论价格的最低经济限制。显然，如果商品的理论期货价格低于期货商品的生产成本，那么生产商将不愿生产这种商品，更不用说将其出售了。这样，大宗商品期货交易就会失去其存在的实际前提，无法继续。一般而言，商品生产的成本决定了商品的理论未来价格，并与理论期货价格保持了正相关的关系。此外，期货合约的理论价格组成可能与其实际交易价格组成不同，合同交易时商品的价值构成以及合同赎回时相同商品的货币价值构成，但同一期货的生产成本组成商品的生产成本组成是商品的固定价值。

（ii）期货交易成本。期货交易成本是指期货交易过程中发生和形成的各种费用，必须支付相关的期货交易。它包括保证金利息，佣金，和解费，交流管理费等。

（1）利润率。交易者在进行期货交易时不必支付期货合约中的所有款项，而必须支付一定比例的保证金来支付期货交易所或IT托管的期货经纪公司。目的是确保期货交易者按时履行在期货合同中规定的义务。在欧美国家，利润率通常约为期货合约总额的5％至百分比。保证金利息是指交易员从期货交易结束到交易者支付的所有资金应支付的银行利息。一般而言，当时当地的银行利率被用作计算利润率的基础。一般而言，保证金利息的规模与商品期货交易的总数量和合同持有时间的长度密切相关，即商品期货交易的总数量越大，支付的保证越多，支付的保证金利息就越大；持有期货合同的时间越长，以固定的银行利率计算得出的保证金利息就越多。

（2）委员会。它指的是期货交易者向期货经纪人或期货经纪人（也称为处理费用）支付的薪酬。通常，无论是期货交易者最终赚钱还是亏损，他们都必须按照某些标准支付佣金。佣金的计算方法和水平与每个国家不同，但它们主要取决于期货经纪公司的运营成本和目标利润。在大多数欧美国家，委员会通常是期货总合同交易量的0.25％。

（3）和解费。每份期货合同结算后，期货交易者必须根据某些标准通过其经纪人或期货经纪公司向和解公司或和解银行支付和解费。在没有独立的和解公司的情况下，交易者通常通过相应的期货交易和解机构定居和交付和解费。

（4）交换管理费。它指的是期货交易者通过其经纪人或期货经纪人进行期货交易所支付的处理费，这是交换的主要支出来源，以维持其日常运营业务。无论期货交易是否最终，交易者都必须以一定比例的一定比例支付交换管理费。在一些欧美国家，通常约占预期交易量的0.01％。

（iii）期货商品流通成本。它指的是从原产地（或其他存储地点）到交易所指定的地点以及从商品期货交易到实体交付的期间，包括商品运输和商品费用和商品库存库存费用，从原产地（或其他存储地点）产生的所有费用。

（1）商品运输成本。它指的是运输费，装载和卸货的运输费，保险费以及商品实体迁移所形成的各种杂项费用，在期货交易的卖方过程中，在交货期之前由期货交易所指定的交货地点。通常股市行情鑫东财配资，由于商品运输和其他杂项费用，不同地区的商品交易所中相同商品期货的价格将存在一定的价格差异。由于商品的运输距离不同，运输和其他费用也不同，这会导致商品期货价格差异。

（2）产品库存存储费。它指的是一系列费用和费用，例如仓库租金，选择和分类费，检查和管理费，存储期间的商品损失以及为防止期货交易开始之间存在的商品意外损失而支付的各种保险费，以防止商品交易的意外损失。此外，应该指出的是，尽管期货交易主要是关于期货合约捕鱼和交易，而实际交付比率相对较小，但期货商品的发行成本仍然是商品理论期货价格的关键点之一。这是因为当期货合同实际交付时，商品的发行成本将不可避免地发生；即使没有进行实际交付，期货交易者在确定商品的理论期货价格时也考虑了商品的发行成本。

（iv）预期回报。它指的是期货合约的交易价格与实体交付时的现货市场价格之间的差额，或者是指交易者在期货市场中使用反向交易来抵消原始持有合同的经济责任时的差额。期货交易者投资一定数量的资金，当然希望获得一定的利润。因此股票配资鑫东财配资，预期的回报是期货交易的固有驱动力和最终目标。在商品期货市场中，需求和供应的价格弹性非常高，但是无论期货市场中的供求关系多么巨大，期货价格变化的频率都在变化的频率下，期货交易中总会有理论上的平衡价格。这个理论上的均衡价格包含正常且合理的预期回报，以及期货交易的一定风险回报。在期货交易中，尽管有利润和损失，但如果我们查看整个连续过程，两者可以相互抵消，最终他们只能实现正常的预期回报。

2。金融工具的理论期货价格

金融工具的理论期货价格是指金融工具期货合约的合理价格，其中包括外汇期货的理论价格，利率期货和股票价格指数指数期货合约。

（i）外汇的理论期货价格。也称为外汇期货合约的理论价格。价格组成非常简单。由于外汇不属于物质商品，因此商品生产成本和流通成本的价格组成中没有两个项目，但是添加了货币成本，即外汇期货期货合同中所述的货币量，例如100,000日元。因此，外汇的理论期货价格包括三个部分：某种外币的数量，期货交易成本和高峰收益。其中，期货交易成本和预期收益的含义与商品的理论期货价格组成的相应部分相同，而特定外币的数量是货币成本。尽管外汇期货交易主要是买卖合同，而交易者不需要支付等于合同价格的外币，只需要支付一定的利润，但合同中规定的外币数量仍然是构成外汇期货的理论价格要素之一。这是因为外汇期货交易仍然基于合同的实际交付。一旦发生实际交付，必须以合同中规定的货币数量进行交付。即使没有发生实际交付，在确定合同的理论价格时也包括在内。

（ii）利率的理论期货价格。也称为利率期货合约的理论价格。利率期货交易包括国库期货交易，存款期货交易的时间证书，抵押证券和期货交易等。以下是使用美国国库期货价格的组成来说明利率期货的理论价格组成。

短期国库券的理论期货价格是指短期国库券期货合约的理论价格。理论价格组成相对简单，主要由三个部分组成：短期财政债券的发行价格，期货交易成本和预期收益。最后两个项目与外汇的理论期货价格组成的相应部分相同。发行价格是指短期国库券的现货发行价格，即，发行价格是由折扣形成或以面值折扣而形成的。例如，面值为100美元，91天期间和年利率为8％的国库账单将以98美元的价格发行。计算公式可以表示如下：

当前资产周转率=

财政法案的实际期限

X国库账单面值 - 国库账单面值x年利率

360

但这在实际交易中有些不同。例如，在CBOT中，100用于减去美联储基金的利率，如短期利率期货所引用的价格。

中期和长期财政债券的理论期货价格是指中和长期财政债券期货合约的理论价格。它的理论期货价格构成与短期国库券完全相同，但其含义上的问题价格略有不同。中期和长期债券不是以折扣或折扣发行的，而是以面值或类似的价格发行。

定金时间证书，抵押证券等的理论期货价格基本上与国库券的理论期货价格相同，也就是说，它们都包括期货交易成本，预期的回报以及存款时间证书的现货价值（或抵押证券）。但是，在实际交易中，中和长期利率期货价格等于合同面值乘以相应的债券价格。

（iii）股票价格的理论期货价格。它是指股票价格指数期货合约的理论价格。理论期货价格组成相对简单，也就是说，它由三个部分组成：现金设定价格，期货交易成本和预期收益。其中股票鑫东财配资，期货交易成本和预期收益与上面提到的收益完全相同。由于股票价格指数是多个股票价格的加权平均值的全面表现，因此这遇到了困难：尽管股票价格指数期货交付时，尽管股票指数期货交易的实际交付比率很小，但在交付股票价格指数期货时要交付哪些股票。为了解决此问题，使用现金价格，等于股票价格指数的点值乘以固定金额。固定金额由相应的股票价格指数确定，例如，价值线指数的固定金额为500道琼指数鑫东财配资，而Hang Seng指数的固定金额为50。该指数的点值是指期货合同​​期货时现货市场中股票价格指数的关闭指数。由于股票价格指数期货合约以现金定价交易，因此现金定价仍然是股票价格指数期货理论价格的组成部分之一。 If we use Fi to the price of the stock price index the i , Hi to the index in the spot when the of the stock price index , Ah to the fixed by Hi, D to the cost, and M to the , then the price of the stock price index can be as :

fi = hi×ah+d+m

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参考

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